PRIMER TRIMESTRE DEL IBEX .-

El selectivo cerró la primera sesión de la semana con pérdidas del 1,29%, hasta 13.269 puntos, después de que se negociaran 4.405 millones en todo el parqué. Estos niveles suponen que el Ibex 35 ha ganado un 0,75% en marzo, el primer mes alcista del año, y que ha perdido un 12,6% en lo que va de 2008. No obstante, lejos quedan los 11.937,20 puntos, el mínimo intradía anual que se marcó el 22 de enero.

“El mercado español ha tenido un peor comportamiento que el europeo porque parece que se están alejando las expectativas de movimientos corporativos transfronterizos en el sector energético, y luego también por el castigo de las telecomunicaciones”, dijo Javier Galán, gestor de fondos de Renta 4, sobre la sesión de hoy.

“Entendemos la situación del mercado es menos mala, lo que no significa en absoluto que el cambio de dirección de las bolsas deba producirse inmediatamente porque, aunque es posible que lo peor haya pasado ya, no todo lo malo ha quedado atrás”, señalaban los expertos de Bankinter. “Esta semana son las diferentes intervenciones de representantes de la Fed y de Trichet entre miércoles y jueves los eventos que marcarán la dirección del mercado, en un contexto de bolsas flojas, de relativa estabilidad del yen, de debilidad sostenida del dólar y de cierta fortaleza de los bonos”, agregaban.

elemento_58_0 = new cotizacionEnNoticia(‘IBERDROLA’, ‘cotizacionIBERDROLA_0′, ‘linkcotIBERDROLA_0′,1);Iberdrola, con un peso cercano al 11% en el Ibex 35, retrocedió un 2,87%. Unión Fenosa bajó un 1,55%, Endesa cayó un 1,31%, Gas Natural se depreció un 2,07% y RepsolYPF se dejó otro 1,84%.

Además, las acciones de Telefónica, la compañía de mayor peso en el índice selectivo con una ponderación del 19,09%, bajaron un 1,83%. En Europa, el índice sectorial de telecomunicaciones que elebora Dow Jones bajó un 2,07%: la británica Vodafone fue el valor más castigado al caer un 3,89% por una rebaja de recomendación a “infraponderar” desde “sobreponderar” por parte de Morgan Stanley.

En este contexto, Santander  retrocedió un 0,71% y BBVA perdió un 0,57% Dentro del sector, Popular bajó un 1,46%. En Europa, UBS limitó sus pérdidas al 0,41% después de que Merrill Lynch estimara que el banco suizo podría volver a anunciar una depreciación de activos de unos 11.000 millones de dólares, lo que le llevaría a registrar unas pérdidas de 8.220 millones de dólares en los tres primeros meses del año.

Dentro del sector financiero, Bolsas y Mercados Españoles  retrocedió un 1,46% antes de que anuncie mañana previsiblemente una caída en su volumen de negociación de marzo.

REFORMA EN SECTOR FINANCIERO EN USA

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, ha presentado oficialmente el esperado proyecto de reforma de la reglamentación financiera, destinado a mejorar la eficacia del sector. Los más destacado de la iniciativa es que la Reserva Federal aumenta sus poderes de forma considerable para que vele por la estabilidad del mercado financiero.

El máximo responsable económico de la Administración Bush, que fuera antaño consejero delegado del banco de inversión Goldman Sachs y uno de los más firmes defensores de la desregulación de los mercados financieros ha hecho públicas las propuestas, que aparecen en un borrador de 218 páginas y con las que se pretende efectuar la mayor reforma de la normativa que regula los mercados financieros del país de los últimos 80 años.

Principales iniciativas

 

El aspecto más destacado del proyecto supone la extensión de los poderes de supervisión de la Reserva Federal (Fed) al conjunto del mercado como garante de la estabilidad del conjunto del sistema y potestad para examinar las cuentas de cualquier empresa.

En concreto, el proyecto de reforma mantiene los actuales poderes de la Fed como responsable de poner en práctica la política monetaria del país, así como de proporcionar liquidez al sistema financiero, a la vez que añade al banco central la facultad de examinar las cuentas de cualquier entidad financiera, no sólo bancos comerciales, sino también bancos de inversión, hedge funds, operadores de futuros y otras compañías con el fin de evaluar su liquidez, así como sus prácticas y los potenciales efectos en la estabilidad del conjunto del sistema.

Asimismo, el proyecto de reforma pretende simplificar los estatutos federales de la banca en uno solo y consolidar todos los reguladores bancarios federales en un único regulador.

Por otra parte, Paulson sugirió la creación de un regulador único de los mercados financieros que vele por la protección de los consumidores e inversores. Este regulador único vigilaría las prácticas empresariales en todo tipo de firmas financieras. “Esta agencia asumiría muchas de las actuales funciones de la CFTC, la SEC y de los reguladores de banca y seguros. Contar con una única agencia responsable de estas cuestiones de vital importancia para todos los productos financieros debería reportar una mayor consistencia regulatoria donde actualmente se producen solapamientos normativos”, indicó.

En este sentido, el secretario del Tesoro señaló que entre las recomendaciones a medio plazo se encuentra la de fusionar la SEC y la CFTC.

Momento delicado

 

Paulson ha querido desvincular este plan de las turbulencias que viven desde hace meses los mercados financieros y señaló que “salvo contadas excepciones” las recomendaciones contenidas en el mismo no deberían ponerse en práctica hasta que quede atrás la actual crisis. De hecho, el proyecto comenzó a redactarse antes de que en agosto pasado estallaran las actuales turbulencias financieras.

Lo que parece claro es que la situación por la que atraviesa el sistema financiero se habrá tenido muy en cuenta a la hora de elaborar muchas de las propuestas presentadas hoy.

Desde que en verano empeoraron los problemas con el aumento de los incumplimientos de pagos de las hipotecas subprime, los mercados del crédito casi se paralizaron totalmente en varias ocasiones.

Junto con ello, ha crecido la irritación del público ante lo que se percibía como un pobre control del cumplimiento de las regulaciones existentes. Muchos créditos hipotecarios se concedieron sin que antes se llevara adelante una tarea básica de verificación de datos.

En algunos casos, ni siquiera se verificaba si los deudores realmente ganaban los ingresos que declaraban, o si fueron alentados a tomar préstamos inadecuados con tasas iniciales más bajas que funcionaban como reclamo, que rápidamente se reajustaban a niveles más altos con pagos mensuales mucho mayores.

En un borrador de las propuestas, el Tesoro ya reconoció que el actual sistema regulatorio está repleto de “vacíos en la normativa, además de redundancias”.

Reacciones

 

La propuesta generó la rápida reacción del precandidato presidencial demócrata Barack Obama, que dijo en un acto de campaña que el presidente estadounidense Bush “no está endureciendo las regulaciones, que no está evitando los tipos de préstamos que son responsables de muchos de estos problemas”.

Antes de aprobarse, el plan se encontrará con una fuerte resistencia en el Congreso -controlado por el partido Demócrata- y en el sector financiero, además de en algunos sectores del propio Gobierno.

VIX – VOLATILIDAD

ACERINOX

Este valor ha roto ya hace días su tendencia bajista en movimiento lateral. Podría esperarse que, una vez superados los 16,92€, llegara a los 17,84.

Indicadores cortados al alza y volumen constante son indicios que este ataque podría ser factible. Todos estos datos podrían unirse al hecho que ne el próximo 4 de abril, procederá al pago de un dividendo que sería aprovechado por los buscadividendos para tomar posiciones en un valor con intenciones alcistas.

Recomendación: Compra especulativa hasta llegar a los 17/17.50€. Stop loss ajustado en 16.90€. Retomar posiciones si no aguanta el stop loss en los mínimos del año, que en una improvable caída podría acercarse de nuevo en los 14/14.50€.

La semana que viene

Los datos de inflación serán la principal referencia en España, donde la semana estará marcada también por el reparto de dividendos de multitud de compañías. En cuanto a los resultados empresariales, Inditex dará cuenta de sus beneficios, siendo así, la última compañía del Ibex 35 en hacer públicas sus cuentas. En EEUU los datos de empleo será uno de los focos de atención junto con los resultados de Best Buy y Master Card.Lunes 31

En España, los inversores permanecerán atentos a las cifras del IPC armonizado del mes de marzo. Sin salir del Viejo Continente, en Francia e Italia se publicarán los correspondientes índices de precios de producción del mes de febrero. También en el país transalpino, se conocerán los datos del IPC de marzo. Al otro lado del Atlántico, la principal referencia de la jornada será el PMI de Chicago del mes de marzo. En Japón, se publicarán los pedidos de construcción y las casas iniciadas en febrero, al igual que el índice Tankan. En el ámbito corporativo, el principal protagonista en el ámbito nacional será Inditex que publicará de su último ejercicio fiscal. Esta compañía es la última del Ibex 35 en rendir cuentas. La filiales del Banco Popular abonarán su tercer dividendo a cuenta de los resultados de 2007. El Banco de Andalucía pagará un dividendo bruto de 0,696 euros por acción, el Banco de Castilla abonará 0,156 euros por acción, el Banco de Crédito Balear 0,208 euros por acción, el Banco de Galicia 0,175 euros por acción, y por último el Banco de Vasconia pagará un dividendo de 0,115 euros por acción. En el Viejo Continente, las cuentas de Air Berlin atraerán las miradas de los inversores. Por su parte, las estadounidenses Constar International y Pacific Ethanol también harán lo propio.

Martes 1

Por su parte, los inversores estarán atentos a la junta de accionistas de Abertis. La compañía portuguesa Galp hará públicas su cuentas trimestrales. También en Europa, la biofarmaceútica alemana Prometic Life dará a conocer sus beneficios de 2007. Al otro lado del Atlántico, Tahera Diamond copará las miradas del mercado. Los inversores estadounidenses seguirán con atención las cifras de gasto en construcción del mes de febrero, si bien deberán compartir protagonismo con el ISM manufacturero de marzo. También se publicarán el Redbook semanal de ventas minoristas y la ventas de automóviles correspondientes al mes de marzo. A este lado del Atlántico, la referencia a seguir será la tasa de desempleo del mes de marzo en Alemania.

Miércoles 2

Los datos de empleo serán los principales protagonistas de la sesión en EEUU, con la publicación de los informes ADP y Challenger del mes de marzo. Además, se publicarán los pedidos de fábrica de febrero, que compartirán la atención de los inversores con las cifras semanales de solicitudes de hipotecas y de inventarios de petróleo. Las ventas minoristas de Francia en febrero serán la principal referencia en Europa. Los protagonistas indiscutibles de la jornada serán Best Buy y Master Card que rendirán cuentas al mercado estadounidense. Además, los inversores seguirán con atención los resultados trimestrales de Micron Technology, uno de los principales proveedores del mundo de soluciones avanzadas de semiconductores. Monsanto Company será otra de las compañías que será mirada con lupa por los inversores, con la publicación de sus cuentas trimestrales. En España, Sabadell retribuirá a sus accionistas con un dividendo bruto de 0,15 euros brutos por título.

Jueves 3

Con motivo de la Asamblea General Anual de la Asociación Española de Banca, el presidente de la AEB, Miguel Martín, celebrará una conferencia de prensa en la que comentará los temas más relevantes de la actividad bancaria durante el pasado ejercicio. Al otro lado del Atlántico, las cifras de empleo seguirán copando gran parte del protagonismo, con la publicación de las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y el índice Monster de empleo de marzo. Otra referencia a seguir será el ISM no manufacturero correspondiente también a marzo, y la masa monetaria semanal. En el apartado corporativo, el importante productor y comercializador internacional de bebidas alcohólicas Constellation Brands hará públicos sus resultados trimestrales. Por su parte, las cuentas de Bombardier también verán la luz.

Viernes 4

Los inversores estadounidenses despedirán la semana con los datos oficiales de empleo correspondientes al mes de marzo, que restarán atención a las cifras de Deuda que publicará el Tesoro, también del mismo mes. En España, el dato a seguir será la producción industrial de febrero. Sin salir del continente, en Reino Unido se publicarán los datos de actividad hipotecaria y crediticia de febrero. En el apartado empresarial, los inversores conocerán escasos resultados económicos. Tan sólo la cadena de jugueterías Family Dollar dará cuenta de sus resultados. Por su parte, Acerinox abonará un dividendo de 0,10 euros por acción.