Este valor se esta moviendo lateralmente, y ya dijimos que era un valor en que no debía estarse desde un punto de vista técico, aunque seguimos manteniendo que su direccion estan en conversacione con una empresa francesa y se estan barajando valores sobre los 6 €. Ahoa mismo sería el único motivo para seguir dentro y no deshacer posiciones, y en todo caso, el precio actual d este valor es al mismo tiempo una gran ocasión de buscar una revaloriazación superior.
Para la semana entrante, en el plano macroeconómico contaremos con numerosas referencias en la zona euro. En EEUU destacamos el índice manufacturero de Richmond de abril y las ventas de viviendas de segunda mano de marzo, que podrían caer de 5,03 mln a 4,95 mln (lunes); ventas de viviendas nuevas de marzo (585 mil esperadas vs 590 mil en febrero) que deberían seguir mostrando debilidad, y pedidos de bienes duraderos de marzo el jueves, de los que se esperan una mejoría vs febrero, +0,1% est vs -1,7% anterior; y el dato final de confianza de la Universidad de Michigan de abril (viernes) que seguirá acorde con el resto de indicadores de confianza, en niveles muy bajos y en mínimos de los últimos años (64,3 est y 63,2 anterior). Asimismo, el miércoles tendremos inventarios semanales de crudo y derivados, con el precio del petróleo marcando nuevos máximos históricos.
Como hemos señalado anteriormente, en Europa contaremos con referencias importantes. Destacamos la publicación el miércoles de los PMI de abril. Será importante comprobar si se mantienen en niveles superiores a 50 o si la fortaleza del euro y el aumento de los precios del crudo incidirán negativamente y provocarán una contracción de la confianza en la Eurozona. El jueves conoceremos el IFO de abril, que debería confirmar la menor confianza de los empresarios alemanes. El Presidente del BCE impartirá una conferencia el jueves en la que creemos que volverá a mostrar su preocupación por la evolución de la inflación en la Eurozona, y los riesgos que supondrían nuevas apreciaciones de los precios energéticos. Esperamos que su mensaje no ofrezca dudas sobre la inconveniencia de realizar bajadas de tipos a corto plazo. Por último, destacamos la publicación de la M3 de la Eurozona (viernes) que debería seguir creciendo a tasas de doble dígito. Por último, el viernes conoceremos en España datos de desempleo del 1T08 y en Reino Unido tendremos el primer adelanto del PIB 1T08.
En el plano empresarial, la semana entrante estará cargada de compañías que presentan resultados. Esperamos que se mantenga la tendencia mostrada la semana anterior, con una gran influencia por el impacto de la divisa. En EEUU destacamos los de Elly Lilly, Bank of América, Texas Instruments (que ya revisó a la baja sus previsiones), y Merck (lunes), Yahoo, McDonald´s y DuPont (martes) y Qualcomm y Moody´s (miércoles). En Europa, Novartis (lunes), Infineon y Glaxo (miércoles), Basf, Bayer, Eni, Credit Suisse, Fiat y Astra Zeneca (jueves), Telia Sonera y Lufthansa (viernes). En España, Iberdrola (lunes), Acerinox y REE (martes), BBVA y Banco Popular (miércoles), Banco Sabadell, Cintra, Antena 3, Catalana Occidente y ACS (jueves) y Cementos Pórtland (viernes).
Respecto a los mercados de renta variable, durante la semana entrante creemos que los índices continuarán repuntando moderadamente. La menor aversión al riesgo en cuanto al sector financiero por parte de los inversores y la favorable evolución de los resultados empresariales en EEUU (excluyendo sector financiero), que seguirán estando impulsados por los tipos de cambio y exposición a economías emergentes, seguirán animando a los inversores. Consideramos que la clave de la semana estará en la evolución de los resultados empresariales. Esperamos notables divergencias entre aquellas con mayor exposición al euro/dólar, por lo que creemos que las europeas corren un mayor riesgo de incumplir y/o revisar a la baja las estimaciones de 2008. En España, esperamos que el Ibex supere los 14.000 puntos (máximos del último rebote) y que tienda hacia 14.200. Aconsejamos ir deshaciendo posiciones en torno a estos niveles, ya que veríamos difícil poder superarlos holgadamente en el actual escenario de desaceleración económica, con un creciente deterioro de los datos macro, y con un mayor riesgo de revisión a la baja de los beneficios empresariales. Creemos que los bancos se comporten mejor que los índices. Pensamos que la aversión al riesgo de los inversores seguirá reduciéndose, tal y como vimos con los “malos resultados” publicados la semana pasada por Merrill Lynch y Citigroup. En este sentido, creemos que BBVA, que publica resultados el miércoles, sería una de las mejores opciones. Por otro lado, Telefónica podría estar penalizada en caso de que se insista en su interés de realizar adquisiciones (la semana pasada se hablaba de la fusión entre France Telecom y TeliaSonera). Aprovecharíamos las últimas subidas en Iberia para tomar beneficios ya que creemos que los resultados de 1T 08 se verán fuertemente penalizados por el aumento de los costes del combustible, al tiempo que los datos de tráfico aéreo del 1T ya publicados fueron más flojos de lo previsto. Creemos que el carácter defensivo del sector eléctrico seguirá lastrando al selectivo a corto plazo. Indra debería repuntar tras su débil comportamiento en las últimas semanas y óptimos fundamentales. Compañías que creemos han sido excesivamente castigadas en los últimos meses deberían superar al índice, como BME, Inditex o Telecinco.
La temporada de resultado ha comenzado dando las de cal y la de arena al mercado. A las malas cuentas de General Electric se han sumado las de Merrill Lynch. Pero las bolsas también se han apoyado en números como los de JP Morgan, Intel, Google, Citi o Caterpillar para recuperar terreno. Entonces, ¿serán los resultados un aliado fiable para los inversores o hay que esperar que se cumplan los malos augurios de hace unas semanas?
“Todo apunta a que tanto empresas como analistas habían ido demasiado lejos en algunos casos al revisar a la baja sus expectativas de resultados para el primer trimestre del año, así como al proyectar el devenir de estos negocios en los próximos meses”, explican los analistas de Link Securities.
Miedo y sorpresas
Para los expertos de Banco Urquijo, lo que ha animado al mercado las últimas sesiones no fueron tanto las sorpresas positivas, “que no fueron en general significativas”, si no “la ausencia de decepciones comparables las de los días anteriores”, como la de General Electric.
Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4, cree que “había mucho miedo a un colapso de los beneficios” y considera que las cuentas conocidas hasta el momento han mostrado que lo que “hay es una desaceleración pero
no un colapso” y que “no todo es tan malo como se creía”.
De momento, los argumentos pesimistas ganan a los optimistas, como también priman los consejos de prudencia para los inversores. Un ejemplo de ello es lo que comenta Link Securities respecto a las empresas del Viejo Continente: “las revisiones a la baja llevadas a cabo por los analistas que siguen los valores europeos han sido menos agresivas que las de los que llevan las compañías estadounidenses, por lo que el margen para sorpresas positivas creemos que es muy inferior en los mercados europeos”.
Pendientes de todos los frentes
Los expertos advierten de que tampoco hay que olvidarse de los malos datos económicos conocidos los últimos días, como el récord de la inflación en la zona euro, o el continuado descenso del mercado residencial de Estados Unidos, que sigue sin encontrar suelo.
Los analistas opinan que ante este escenario macro lo más sensato es esperar que los resultados empresariales sigan deteriorándose en los próximos trimestres, aunque ello no se contradiga con el hecho de que ese deterioro sea menor al esperado por los mercados en estos momentos, algo que permitiría “sorpresas” positivas.
Aguirre cree que “como los resultados están siendo tan mixtos hay que analizarlos sector a sector, incluso, empresa a empresa”, por lo que recomienda a los inversores ser “muy selectivos”.
A pesar de que espera nuevos recortes de previsiones de resultados empresariales, esta analista de Renta 4 mantiene que “el mercado ya ha tocado suelo”. A pesar de ello, augura para los próximos meses movimiento lateral de los índices y mucha volatilidad. “Cuando el Ibex 35 se acerque a los 14.000 puntos volverán a aparecer las ventas”, comenta.
De forma reiterativa, siempre oimos que las farmacéuticas son valores hucha, o valores seguros en momento de crisis o de mucha volatilidad. Este valor parece que se comporta bien en esa zona.
Tal y como me comentas, tu entrada en 11.95 puedo asegurarte que es buena inversión. Depende de tu horizonte a nivel operativo el consejo podría ser uno u otro. En el corto, que parece que es lo que me preguntas, podemos observar que tiene una fuerte resistencia que no ha conseguido superar en dos ocasina es recientemente, situada en los 12.51€. El MACD esta cortado al alza, así que seguro que póximamente uede intentarlo de nuevo pero quizás, de no conseguirlo, podría volver al inicio del impulso tras la caída (11.86). De conseguir superar esa resistencia no debería tener excesivos problemas para coseguir coronar los 13.16€ donde seguramente si aprovecharía para realizar una toma de beneficios, siempre que no se superara de forma volenta, por lo que colocaría un stop profit para dejar que, en caso de seguir adelante, los beneficios no se cortaran. Esos valores que te comento, además, se corresponden con soportes y resistencias, y al mismo tiempo, con niveles de Fibonacci, con lo que esa coincidencia debería pesar más a la hora de determinar tu opción.
Lo único que podría truncar esta operativa sería que, al llegar el IBEX35 a niveles de 14.000, pueda haber una recogida masiva de beneficios, debido básicamente que aunque los datos no han sido tan malos como se esperaba, el contexto económico mundial sigue siendo malo, por lo que tampoco tendría mucho sentido un movimiento claramente alcista.
